自2021年12月3日首批中证同业存单AAA指数7天持有期证券投资基金（以下简称“同业存单AAA指数基金”）发售至今，已有一年时间。首批6只产品（份额合并计算，下同）的规模较发行时均实现不同程度的增长。此外，得益于跟踪指数的表现，即便在年内市场震荡的环境下，相关产品的收益表现依然相对稳定。目前，仍有多家基金管理人申请设立同业存单基金，数量多达80余只。在业内人士看来，基于同业存单基金拥有较低的风险收益特征，以及较大的操作空间等优势，这类产品未来将会有较好的发展前景。
首批产品规模翻倍
2021年12月3日，南方、富国、鹏华、中航、华富、惠升6家公募旗下同业存单AAA指数基金作为首批获批产品同步开售，距今已有一年。
据悉，该类产品主要跟踪中证同业存单AAA指数，将80%以上的基金资产投资于该指数的成份券及备选成份券。据中证指数官网显示，中证同业存单AAA指数选取银行间市场上市的主体评级为AAA、发行期限1年及以下的同业存单作为指数样本，以反映AAA级同业存单的整体表现。
从表现来看，首批6只同业存单AAA指数基金的规模及业绩均呈现较好的发展态势。规模方面，同花顺iFinD数据显示，截至2022年三季度末，6只产品的合计规模已达322.87亿元，较发行时的152.39亿元翻倍。
具体来看，截至三季度末，鹏华中证同业存单AAA指数基金以高达84.38亿元的基金资产净值排在6只产品首位，南方中证同业存单AAA指数基金、富国中证同业存单AAA指数基金则分别以83.21亿元、79.06亿元的规模紧随其后，上述3只产品的最新规模较发行规模分别增长250.1%、2.38%、341.07%。
而惠升基金、华富基金、中航基金旗下的同业存单AAA指数基金最新规模虽不及上述3只产品，但也较首发规模明显增长。数据显示，上述产品截至三季度末的规模依次为35.85亿元、26.66亿元、13.71亿元，较发行规模分别增长124.28%、299.48%、113.05%。
在业内人士看来，规模的提升或离不开同业存单AAA指数基金更突出的收益能力。中信证券首席经济学家明明在接受北京商报记者采访时提到，同业存单指数基金跟踪标的指数大多为中证同业存单AAA指数，虽然这类产品的风险大于货币市场基金，但收益相对货基也具有一定优势。
平均收益率超越货基
正如明明所说，同业存单AAA指数基金的年内收益率较货币市场基金更具优势。据中证指数官网数据显示，截至12月2日，中证同业存单AAA指数自今年以来的收益率为2.23%。得益于跟踪指数的上涨，同业存单AAA指数基金的业绩表现也呈现较稳定的增长趋势。
据同花顺iFinD数据显示，截至12月2日，鹏华中证同业存单AAA指数基金今年以来的收益率为2.21%，同样领先其余5只产品。同期，富国基金、惠升基金旗下中证同业存单AAA指数基金的年内收益率也超2%，依次为2.17%、2.05%。此外，南方基金、中航基金、华富基金旗下产品成立至今的收益率也分别达1.96%、1.72%、1.7%。整体来看，上述6只产品的年内平均收益率为1.97%，超越截至同期货币市场基金1.66%的年内平均收益率。
除首批6只产品外，部分在年内新成立仅半年左右的同业存单AAA指数基金也实现了超1%的收益率，在同类产品中表现突出。例如，成立于2022年6月6日的景顺长城中证同业存单AAA指数，截至12月2日的收益率已至1.1%；另外，在今年5月成立的国泰中证同业存单AAA指数、平安中证同业存单AAA指数，以及6月成立的万家中证同业存单AAA指数成立至今的收益率也分别达1.06%、1.04%、1.05%。
在百嘉基金董事、副总经理王群航看来，同业存单AAA指数基金是近年来公募基金市场的又一次成功探索，近一年来，其稳步攀升的产品数量、规模，以及业绩均说明该类产品的成功。这类产品可以在流动性略微逊色于货币市场基金的基础上，给偏好低风险、有一定流动性需求的投资者，提供有望获取略高收益的选择。
具体来看，王群航认为，同业存单AAA指数基金适合闲钱打理者、低风险偏好者以及资产配置者这三类投资者进行布局。首先，这类产品在成立封闭期结束后，持有7天即可随时赎回，每日均可申购，投资门槛一般为1元起，无认购费、申购费、赎回费，适合有闲钱且对流动性要求较高的投资者。同时，这类产品期限短、市场大、流动性好，且所投金融工具发行主体的信用评级高，风险较低，适合希望承担低波动、获得较为稳定收益的投资者。
再者，王群航直言，在年内权益市场波动较大的背景下，同业存单AAA指数基金是股市的“抗震良方”，这类产品作为低波动的理财工具，不投资股票和可转债，可作为多元化资产配置、平滑组合风险的投资工具。
未来增长空间巨大
作为一类新型产品，同业存单基金从一年前的首批6只已扩容至当前的40只。另据同花顺iFinD数据显示，当前还有85只同业存单基金已递交申请材料，并处于审核阶段。
同业存单基金有何优势，竟吸引众多基金管理人竞相申报？王群航表示，“前期债券基金、中短债基金的净值强烈震荡，甚至包括很多理财产品的净值跌破面值，都从不同的角度凸显出了同业存单AAA指数基金的相对安全性和可投资、可配置价值”。
“同业存单AAA指数基金的优势在于3个方面。首先，风险较低，此类基金的投资范围限定为货币市场工具，不可投资于股票、可转债，因此风险等级较低，且主动投资的金融工具的主体信用评级高（不低于AAA级）、期限短（397天以内）。其次则是操作空间较大，相较货币基金，同业存单AAA指数基金在杠杆、久期等方面投资操作空间更广，在相对应的风险水平下可力争更大的收益空间。另外，这类产品的费用较低，且申赎灵活，便于满足投资者的现金管理需求。”王群航补充道。
值得一提的是，除目前普遍存在的指数型产品外，同业存单的主动管理型产品也在“破土而出”。例如，博时基金在2022年6月成立了博时月月乐同业存单30天持有混合，目前，还有部分基金管理人如农银汇理基金、浙商基金、嘉合基金等正申请设立主动管理型的同业存单基金。
此外，明明还提到，鉴于同业存单指数基金风险收益特征介于货币基金和短债基金之间，填补了两者之间的产品空白，参考两者发展情况，同业存单指数基金未来增长空间巨大。
展望后市，王群航也认为，同业存单AAA指数基金将会有较好的发展前景，存单作为债券市场的一个类别，持有期价格大幅调整的概率较小，收益较为稳定。另外，债券市场经过11月中下旬调整后，目前存单收益率处于相对高位。再者，存单收益率与回购利率有较高的息差，隔夜回购利率通常在1%-1.5%之间，而目前AAA股份制行6个月存单收益率约2.4%，息差较高，可充分利用杠杆增强组合收益。
北京商报记者 李海媛
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