场内资金辗转腾挪 医药ETF被“高抛低吸”

日期:2022-09-30发布:www.qubaike.com

场内资金辗转腾挪 医药ETF被“高抛低吸”

场内基金交易上演离奇一幕。在指数成分股走势平稳的情况下,跟踪指数的方正富邦科创创业50ETF(588310)却走出了“过山车”走势,前一日大跌,次日开盘即涨停。据悉,这类情形多发生在流动性匮乏的ETF产品上,有时几万元资金的流动即可导致基金涨停或跌停。

近日,医药股行情回暖,相关ETF涨幅居前。部分资金玩起了“高抛低吸”:涨幅居前的医药ETF,份额出现明显减少,与此前净值持续下跌、份额却大增形成鲜明对照。

部分品种“躁动”

9月29日,方正富邦科创创业50ETF一字涨停,截至收盘上涨20%,溢价率为-2.53%。然而,跟踪指数的相关成分股并未出现大幅波动。此外,其它双创相关ETF走势平稳。

值得关注的是,就在前一个交易日,该ETF尾盘骤然下跌19.38%,溢价率-18.05%。分析人士表示:“大概率是个人投资者的操作,比如有投资者挂了一个跌停单,没想到真的成交了,价格就下去了,但这是场内市场的涨跌幅,并不会影响基金净值。”Wind数据显示,9月28日该基金净值为0.664元,与前一日的0.6808元相比,仅下跌2%。

实际上,这一情形近期时有发生。例如,9月19日,多只ETF出现盘中异动,开发共赢ETF(159719)盘中多次涨停,又快速回落,截至收盘,上涨7.87%。同日,ESGETF基金(510090)、深价值ETF(159913)等盘中多次大涨大跌,截至收盘,涨幅均超2%。

流动性匮乏

作为跟踪指数的工具,ETF走势本应与指数表现较为接近,但在指数成分股股价平稳的情况下,ETF价格却出现大幅波动。业内人士认为,主要是流动性不足导致。

Wind数据显示,方正富邦科创创业50ETF规模约0.57亿元,29日成交额为89.47万元,28日成交额更是仅有4.16万元,远低于同类产品。

“ETF出现暴涨暴跌现象,通常是因为产品流动性不足,买卖盘的单子都很少,交易量很小,甚至只需要几万元就可以把买卖盘‘击穿’。”北京某公募量化基金经理表示。

不过,投资者很难通过参与这类ETF套利,反而要警惕暴涨暴跌风险。上述基金经理分析:“如果只是简单按照价格来测算套利空间,理论上可以通过一级市场申购,然后把申购的筹码在二级市场卖出获利。事实上,由于流动性不足,买单也非常少。因此,申购一篮子筹码后可能无法找到相应的交易对手,无法获得与涨幅相对应的收益。”

医药ETF成交火热

相较于一些缺乏流动性的迷你ETF,宽基指数ETF及一些热门行业主题ETF近期成交火热。Wind数据显示,9月26日至9月29日,有101只非货ETF日均成交额超过1亿元,其中,以宽基指数ETF为主,华泰柏瑞沪深300ETF、华夏上证50ETF、南方中证1000ETF、富国中证1000ETF等日均成交额都超过18亿元。行业主题ETF中,医药、互联网、券商相关ETF成交活跃。博时恒生医疗保健ETF、易方达沪深300医药卫生ETF等多只医药相关ETF日均成交额都在5亿元以上。

Wind数据显示,跟踪医药相关指数的ETF近期涨幅居前,9月26日至9月29日,招商中证全指医疗器械ETF、天弘中证全指医疗保健设备与服务ETF、建信中证全指医疗保健设备与服务ETF、永赢中证全指医疗器械ETF等涨幅超过8%。

同时,资金玩起了“高抛低吸”。此前,医疗板块持续调整,资金反而越跌越买,7月9日至9月25日,不少医疗相关ETF份额暴增,华宝中证医疗ETF份额增加101.09亿份,易方达沪深300医药卫生ETF份额增加85.76亿份。然而,9月26日以来,部分涨幅居前的ETF,份额出现明显下降。4个交易日内,招商中证全指医疗器械ETF、天弘中证全指医疗保健设备与服务ETF、建信中证全指医疗保健设备与服务ETF份额均减少6亿份以上。

天弘基金表示,医药板块细分子行业多,包括医疗服务、医药商业、医疗器械、化学药、生物制药等,各子行业的投资逻辑迥异,研究壁垒高,且由于国产医药企业正在快速成长,尚未形成消费品牌一样的高壁垒,适合通过ETF参与医药投资。当前,不少医药相关指数的估值已接近“地板价”,充分消化了前期高估值和悲观预期,当估值回归理性时,投资价值正在凸显。

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