光大银行理财产品哪款好 光大银行理财产品哪个好

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2021年是资管新规过渡期的最后一年，距离银行理财市场净转型结束只有一个多月的时间。“最后期限”即将到来。转化进度的有效性如何？

根据银行金融登记中心发布的《2021年三季度理财市场数据分析》，截至2021年9月末，银行理财市场现有规模达到27.95万亿元，同比增长9.27%，净值比超过86%。市场运行平稳。银行的理财子公司在为客户创造价值的同时，也获得了不错的收益。新华财经和面包财经对18家披露了旗下理财子公司2021年上半年经营情况的上市银行财报进行了统计，发现旗下理财子公司全部实现盈利，盈利总额超过100亿元。

但近期部分银行理财子公司部分权益类产品出现较大浮亏，明显偏离业绩比较基准，暴露出权益类产品投资和风险控制能力的短板。比如，根据信比的数据，近期光大理财两只权益类产品出现明显浮亏，其中一只浮亏超过10%，引发市场关注。

新规过渡期将至，净值转化关键期。银行理财子公司如何提高权益类产品的投资和风险控制能力，成为行业面临的共同问题。

“阳光红”卫生安全主题精选浮亏超10

作为光大银行的理财子公司，光大财富管理有限公司成立于2019年9月，是首家获批的股份制商业银行理财子公司。

光大理财产品体系中净值最大的产品是“阳光红”权益系列。官网，某理财人士对这款产品介绍如下：“阳光红”权益系列是光大银行在原有理财产品体系发展的基础上，在资本市场布局的又一创新。该类产品作为固定收益类理财产品的有利补充，使投资者在原有低风险投资的基础上，获得中高风险理财产品的更高收益，进一步满足投资者多元化投资理财的需求。

但从光大理财官网披露的数据来看，“阳光红”权益系列的4款理财产品中，目前有2款出现重大浮亏。

图1:光大理财官网权益类产品信息

官网数据显示，阳光红健康安全主题精选和阳光红300红利增强产品自成立至2021年11月9日，单位净值分别下跌10.34%和8.41%，均处于浮亏状态。

截至11月9日，阳光红健康安全主题精选单位净值为0.8966元，阳光红300红利增强单位净值为0.9159元。

图2:两款理财产品的单位净值和收益

其中，阳光红健康安全特色产品是该行理财子公司推出的首款直投股票理财产品。这款产品2020年5月26日才成立，已经运作了一年半。事实上，资管新规实施以来，银行理财已经打破刚性兑付，向净值化转型。中高风险产品净值有波动，一定的亏损有波动是正常的。但相比同期近2500只偏股混合型基金，其业绩排名大致在后10%。

偏离业绩比较基准

除了性能，市场的另一个焦点是产品是否偏离性能比较基准。

业绩比较基准并不意味着投资者能够获得的实际收益，而是衡量权益类理财产品投资和风险控制能力的重要依据和关键指标。根据相关规定，股权银行理财产品说明书中应明确披露业绩比较基准。

根据理财产品说明书，精选阳光红健康安全主题产品的业绩比较基准为：中证800指数收益率 80%，收益率为

查阅相关数据，中证800指数从2020年5月26日的4129.78点上涨至2021年11月9日的5216.33点，涨幅为28%。中证全债指数从同期的207.35点上涨至215.44点，涨幅为3.74%。截至2021年三季度末，公司披露的投资报告显示，阳光红健康安全自成立以来的净值增长率为-1.02%，而业绩比较基准为21.98%。

另一款产品阳光红300红利增强型产品成立于2020年7月24日。其业绩比较基准为：上证红利指数收益率 90%，中证国债指数收益率 10%。

图4:阳光红300红利增强产品要素截图

数据显示，2020年7月24日至2021年11月9日，上证分红指数从2488.36点上涨至2673.65点，涨幅为3.98%；国债指数从同期的193.91点上涨至203.45点，涨幅为5.06%。截至2021年三季度末，该产品自成立以来净值增长率为-1.17%，业绩比较基准高于1.1%。

将两只理财产品的净值表现与相关业绩比较基准进行比较，偏离度明显。

值得注意的是，据理财

产品合同的相关条款，净值波动以及偏离业绩比较基准，并不影响光大理财向投资者收取管理费。理财产品合同显示，阳光红卫生安全主题精选产品的管理费率为1％（年化）；阳光红300红利增强产品的管理费率为0.5％（年化）。除了管理费之外，投资者申购相关理财产品还有可能需要承担申购费、赎回费、托管费等成本。

　　

图5：阳光红卫生安全主题精选产品费率截图

这种收费模式意味着，无论理财产品是否出现浮亏，理财子公司均可以收取相应的费用。与提升投资能力相比，扩充规模更符合相关机构的利益。

2021年中报显示，光大理财上半年实现净利润6.91亿元，较2020年同期的2122万元相比，净利润增长超30倍。

净值化转型 投研与风控能力是关键

2021上半年，银行理财子公司实现盈利的并不止光大理财一家。

财报显示，上半年披露理财子公司经营状况的上市银行有18家，其理财子公司全部实现盈利，总盈利超百亿元。其中，兴银理财和招银理财实现净利润超15亿元，光大银行则排在第五位。

　　

图6：2021上半年上市银行理财子公司净利润

银行理财子公司实现盈利，一方面与理财子公司新发理财产品规模不断增加有关，另一方面则由于产品管理规模的大幅上升其投资管理费收入的增多，使得净利润快速增长。

《2021年三季度理财市场数据分析》显示，2021年三季度，银行理财市场新发产品1.17万只，募集规模31.87万亿元，新增投资者数量987.98万个。未来随着理财产品规模的继续扩大，理财子公司的盈利或将持续快速增长。对于银行而言，理财子公司盈利能力的不断提升，将优化其收入结构，整体经营业绩也将受益。但在理财产品净值化已成为大趋势的情况下，若要保持稳定的发展，理财子公司的投研能力将成为未来发展的关键。

除了市场因素，投研人员的频繁变动或许也是导致部分权益类产品表现欠佳的重要原因。

以光大理财为例，公开信息显示，自获准开业以来，公司旗下多只产品的投资经理发生变更。据不完全统计，2021年5月以来已有5位投资经理相继发生岗位变动，涉及的理财产品达11只。目前浮亏较多的阳光红卫生安全主题精选产品的“操盘手”也变更频繁。2020年12月，其投资经理由翟志金变更为方伟宁。时隔不到一年，光大理财的最新公告显示，投资经理将由方伟宁变更为贾迪，变更日期为2021年11月15日。

产品亏损让投资者大幅赎回。阳光红卫生安全主题精选理财产品三季报显示，截至2021年9月，产品赎回份额高达6836703.65份，期末产品总份额较期初锐减了13％。

理财产品浮亏的不仅仅是光大理财一家。2021年10月12日，兴银理财也曾发布致投资者公开信，公司兴睿全明星1号混合类净值型理财产品在首个开放期便跌破净值。截至9月30日，该理财产品的产品单位净值为0.93778元，跌幅为-6.22％。公司表示将积极调整投资策略，力求匹配市场节奏，以期有助于净值回升。

对于投资者来说，银行打破刚性兑付已是必然的趋势，未来投资理财产品时也需要关注其投资范围、风险等级等因素，另外，机构的主动管理及投研能力也将成为重要的参考标准。而对于银行理财子公司来说，如何提升投研与风控能力，建设专业化人才队伍，以及保证产品稳定运营，将成为其未来发展的关键因素。

本文源自面包财经

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