【文/观察者网 李泽西】
在美国GPU巨头英伟达收购英国芯片设计公司安谋（ARM）失败后，ARM的母公司软银没有放弃将其“套现”的想法。据“彭博社”9月21日报道，软银集团董事长孙正义计划10月访问首尔，讨论ARM和三星电子之间的潜在伙伴关系。
“彭博社”报道截图
据韩国媒体报道，三星电子副会长李在镕21日表示，孙正义将于10月到访，期间可能向三星“提出提案”；在8月获韩国政府特赦后，李在镕迅速访问多国，此次在英国回答了记者的相关问题。随后，孙正义证实了该消息，并表示：“我期待着三年来第一次访问韩国，希望与三星讨论战略联盟问题。”
此举引发了韩媒猜想，三星与其他企业联合收购ARM。此前就有媒体报道，李在镕和英特尔首席执行官帕特里克·格尔辛格（Pat Gelsinger）5月30日的会议上极有可能讨论了联合投资ARM的问题。
三星电子副会长李在镕资料图
不过，虽然韩国确有芯片设计能力的需求，但是有业内人士向“韩国商业报”表示，三星目前与多家芯片设计厂家合作，而一旦收购ARM，其他芯片设计厂家可能担忧商业机密泄露而终止与三星的合作，给三星带来至少短期内的麻烦。
此外，英伟达收购ARM失败的案例历历在目。当时，英伟达提出以660亿美元收购ARM，但是遭到行业以及多国市场监督机构的质疑与反对，最终于2月8日彻底“告吹”。
英伟达对于ARM的收购属于“纵向收购”，即产业链上下游企业之间的并购行为。通常来说，相比同类企业间的横向并购，纵向收购受到反垄断机构的阻力更小。但ARM公司在移动终端领域的强势地位，还是引起了各国反垄断机构的警惕。据知名IP数据分析机构IPnest的2022《设计IP报告》，ARM占据了半导体IP市场40.4%的份额。而在某些细分领域，其份额达到垄断地位。
ARM处理器的市场份额（图源：太平洋证券2020年11月研报）
由于软银与购买芯片的公司没有竞争关系，当它于2016年收购ARM时，并未及其行业或监管机构的警惕。然而，英伟达显然不一样。业界当时普遍认为，英伟达收购ARM将破坏其开放性和中立性。
美国联邦贸易委员会（FTC）显然听到了英伟达竞争对手的呼声。在2021年12月，它宣布正在通过行政诉讼阻止英伟达收购ARM，理由是合并后的公司将有手段和动机扼杀下一代创新技术，同时有可能帮助英伟达不公平地削弱竞争对手。而ARM总部所在的英国也担心总部撤离，以“国家安全”为由反对该收购。
根据中国《反垄断法》及相关规定，如果涉事公司在全球范围内的营业额超过100亿元人民币，无论是否牵扯到中国企业，都要纳入中国的反垄断监管中。因此，不论是ARM本身还是任何有能力收购之的企业，都需经中方审批才可能收购，尤其考虑到中国是ARM最大的市场。
除了三星，曾经反对过英伟达收购的美国芯片巨头高通也在5月表现出收购ARM的兴趣。不过，在看到英伟达收购过程中的反垄断阻碍后，高通提出了新的想法——与其他公司一起组团收购，以保持ARM在行业中的独立性。
然而，即便是多家企业联合收购ARM，也困难重重。“韩国商业报”报道业内人士分析，多家企业共同参与收购也没有解决垄断等问题，且还需多家企业之间协调好利益分配问题；此外，随着“挑战者”RISC-V架构的兴起，企业正在减少ARM的使用。
这或许也是软银所担心的。虽然ARM的利润在2021年增长了35%，达27亿美元，但是最近几个月全球芯片行业面临普遍性的降温。英国分析机构“Global Data”的分析师利尔·瑞德（Lil Read）指出，“尽管ARM是一家非常重要的世界级公司，但它在未来5年将面临RISC-V的生存威胁，尤其是在急需半导体的大国中国。”虽然RISC-V还在起步阶段，“年仅”12，但是其生态发展呈现明显加速态势：华为、阿里巴巴、中信、谷歌，甚至尝试收购ARM的因特尔都将一只脚踩进“RISC-V阵营”。
RISC-V国际基金会高级会员名单
而软银除了担心ARM的未来，本身也在计划“瘦身”。在疫情和中国反垄断的冲击下，软银愿景基金2021年亏损了274亿美元，约为其总管理规模的15%。在截至6月30日的第一季度中，软银愿景基金又亏了220亿美元。今年夏天，软银愿景基金多次抛售其持有的阿里巴巴股份，从23.7%减持至14.6%。此外，他还在尝试出售“SoFi”和堡垒投资集团股份，同时开始裁员。媒体分析认为，面临较为恶劣的市场环境，孙正义正在试图将软银愿景基金转型为一个纯投资机构。
在出售ARM失败后，软银正在尝试将其上市。在被软银私有化退市之前，ARM平均的企业价值倍数（市值除以营收）在12倍到22倍之间。根据此比例和ARM 2021年的收入，ARM市值约为320亿至590亿美元。这不及其此前对英伟达的售价，而低端估值还不足以弥补软银愿景基金过去一年多的损失。
2016年，软银收购了ARM（图源：“金融时报”）
ARM原本计划只在纽约上市，但是在英国前首相鲍里斯·约翰逊 (Boris Johnson）的多次交涉，尤其是各种补贴和研发补助的“糖衣炮弹攻势”下，软银本考虑恢复其退市的纽约和伦敦“双上市”。约翰逊的下台中断了沟通渠道，不过新上任的特拉斯正在筹划重启谈判。
除了市值和市场的不确定，软银还需处理其中国的合资公司安谋中国的一系列问题。从2020年直到今年4月底，软银集团都一直与安谋中国陷入“夺权”之争，终以软银罢免ARM中国董事长吴雄昂告终。
5月中旬，软银集团CEO孙正义透露，ARM上市的最大障碍之一是安谋中国的治理问题。他当时提到，安谋中国已完成工商变更，吴雄昂已经出局，随着安谋中国步入常态化管理，今后软银将对安谋中国进行彻底审计，为ARM上市扫清障碍。
曾有外媒提到，在吴雄昂阻挠下，安谋中国的财务无法被审计，这成为ARM在美国上市的一大阻碍，也是罢免风波在英伟达收购失败后再次爆发的诱因。
本文系观察者网独家稿件，未经授权，不得转载。
【相关文章】
★ 一代神U骁龙870拜拜了！骁龙8+明年要下放2K价位段中端机
★ 市场监管总局依法对知网滥用市场支配地位行为作出行政处罚并责令其全面整改
本文地址：https://www.qubaike.com/hotnews/9aumb8lj.html
声明：本文信息为网友自行发布旨在分享与大家阅读学习，文中的观点和立场与本站无关，如对文中内容有异议请联系处理。
