央行一周净投放超7000亿元护航年末流动性平稳

日期：2022-12-24发布：叶枫

（原标题：央行一周净投放超7000亿元护航年末流动性平稳）

12月23日，央行官网消息表示，为维护年末流动性平稳，2022年12月23日人民银行以利率招标方式开展了2050亿元7天期和14天期逆回购操作。中标利率分别为2.00%和2.15%，这已是央行连续多日的大手笔逆回购。

适逢年末，央妈不断送温暖。12月23日，央行官网消息表示，为维护年末流动性平稳，2022年12月23日人民银行以利率招标方式开展了2050亿元7天期和14天期逆回购操作。中标利率分别为2.00%和2.15%，这已经是央行连续多日大手笔逆回购了。因今日（12月23日）有410亿元逆回购到期，因此当日净投放1640亿元；当周央行公开市场共有490亿元逆回购到期，当周央行公开市场累计进行了7530亿元逆回购操作，因此当周央行公开市场净投放7040亿元。跨年品种12月23日依然表现较为活跃，其中GC007 12月23日的涨幅甚至实现翻倍，最终收盘的涨幅仍超过80%。

跨年品种大涨

资金面上，12月22日，Shibor一年内品种除了隔夜shibor下跌19.8个BP之外，其余品种均出现上涨，其中跨年品种——14天期上行26.4个BP报2.835%。

建泓时代投资总监赵媛媛接受21世纪经济报道记者采访时表示，元旦小长假叠加新政下消费回暖，短期流动性需求显著上升。跨年利率指标shibor14天飙升，导致央行加大了短期货币投放力度。

融智投资FOF基金经理胡泊也表示，最近逆回购利率上行，主要原因是接近年末，整个市场资金相对紧张，以银行为代表的相关金融机构，每次年末都会有资金回笼的动作，从而会降低整个市场的流动性，导致像同业拆借等相关的利率都会上行，也会带动股市内的逆回购利率上行，每次在季末和半年末也会有同样的现象出现。

从回购利率表现看，DR007 12月23日波动较大，盘中最高一度达到2%，不过随着央行逆回购加码，DR007加权平均利率出现回落，截至收盘报1.5149%。

与此同时，交易所的逆回购利率12月23日出现明显的年末效应。7日内的短线品种全线大涨，其中表现最突出的是跨年品种GC007，盘中的涨幅一度翻倍，最高至4.98%，最终收报于4.32%，全日上涨80.38%，涨192个BP。同一日GC001、GC002、GC003和GC004的涨幅也都超过60%。

12月21日，央行召开会议传达学习中央经济工作会议精神，会议强调要高度重视做好岁末年初各项工作。近期，人民银行综合运用公开市场操作、中期借贷便利、再贷款等多种货币政策工具，加大流动性投放力度，12月19日以来已通过14天逆回购操作提供跨年资金3580亿元，及时满足市场需求，维护年末流动性合理充裕，促进金融市场平稳运行。

中信证券首席经济学家明明12月22日称，临近跨年时点，银行融出意愿降低，叠加双节临近而现金需求回升，年底资金面波动收紧的可能性仍存，预计短期内同业存单利率易上难下。但是考虑到央行已经通过各类操作平抑市场波动，银行负债管理也需要考虑同业存单成本升高的影响，因此存单利率缺乏持续上行基础，明明认为，MLF利率依然是同业存单的“定价锚”，在赎回潮告一段落以及跨年时点结束后，市场或许会迎来阶段性交易机会。

DR001创新低

需要特别指出的是，虽然跨年仍呈现小小的资金面紧张，但整体资金面依然宽裕。随着央行持续在公开市场净投放，银行间市场存款类机构隔夜质押式回购利率（DR001）创下历史新低。DR001加权平均利率跌破2020年12月下旬的低点，截至收盘报0.5474%，创下历史新低。

上周以来，市场短端利率持续处于偏低水平，其中隔夜利率表现最为明显。DR001加权平均利率不断走低，并在12月21日跌破1%，此后继续下探。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，近几个交易日市场短端利率持续处于偏低水平的原因在于：近期央行为应对跨年流动性收紧趋势，明显加大了公开市场操作力度，特别是连续实施了千亿级别的14天期逆回购。这在很大程度上缓解了市场对资金面的担忧，市场流动性不紧反松，跨年无虞。

王青表示，12月20日国务院常务会议要求，“对落实稳经济一揽子政策措施，抓好填平补齐，确保全面落地。推动重大项目建设和设备更新改造形成更多实物工作量，符合冬季施工条件的项目不得停工”。

“展望未来，短端利率明显低于相应政策利率，特别是隔夜利率低于1.0%的状况恐难持续，央行会通过调整公开市场操作规模等方式予以引导。不过，前期上涨偏快的中长端利率有望趋稳回落。这将有助于降低实体经济融资成本，为明年一季度稳增长提供有利的货币金融环境。”王青表示。

展望后续，多位专家表示，央行或将继续适度增加流动性投放，流动性平稳跨年无虞。

“考虑到机构短期流动性需求增加，市场利率处于略高于政策利率水平，但由于财政、货币政策持续发力，央行呵护资金面的信号持续释放，市场预期稳定，流动性有望继续保持合理充裕。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华称。

（作者：叶麦穗编辑：包芳鸣）

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