博实结IPO招股书更新：主营业务收入波动较大毛利率逐年下降

日期：2022-09-11发布：www.qubaike.com

经济观察网记者老盈盈 9月7日，深圳市博实结科技股份有限公司（以下简称“博实结”）披露了第一轮的审核问询与回复，而在四个月前，博实结提交了创业板公开发行股票招股说明书申报稿。

根据招股书，该公司是一家从事物联网智能化硬件产品的研发设计、生产和销售的高新科技企业，以通信、定位、AI等技术应用为核心，基于自主研发无线通信模组，为物联网应用场景提供智能终端产品及配套解决方案，产品主要应用于智能交通、智慧出行和智能支付硬件三大领域，但业务收入波动较大，而且毛利率呈现逐年递减趋势，引发了监管的关注。

业务收入波动较大

2019-2021年，博实结来自智能车载终端产品收入分别为6.95亿元、6.49亿元和6.98亿元，2020年相较2019年收入减少了7.1%，2021年相较2020年则增长了7.5%；来自智慧出行组件产品收入波动更大，2020年较2019年增长了454.55%，2021年较2020年减少了27.87%；报告期内，博实结其他智能硬件业务、无线通信模组业务销售金额均存在较大波动。

对于智能车载终端业务，博实结表示，其重要客户未发生重大不利变化，主要产品营业收入大幅波动的原因主要是产品结构即客户结构变化。具体而言，2020年销售收入同比下降主要系乘用车定位终端销售收入下降所致，对乘用车定位终端的主要客户青岛中端销售收入由2019年14031.99万元下降至2020年7728.26万元，对赛格导航销售收入由2019年3055.45万元下降至2020年2135.37万元。

博实结在回应监管问询中进一步阐述称，一方面受疫情及汽车芯片紧缺影响，乘用车整体销量减少；另一方面，乘用车定位终端的主要下游市场汽车金融领域受行业规范影响展业受限，采购需求减少。2021年伴随相关影响削弱，青岛中端对乘用车定位终端采购需求回升，而赛格导航销售收入进一步小幅下降主要是由于对其商用车监控终端销售收入下降所致，系其商用车监控终端主要用于为终端用户提供项目制服务，具有一定的波动性。

在智慧出行组件业务方面，与客户欣旺达之间的合作存在一些波动，主要是因为美团是欣旺达电单车组件的终端客户，2021年由于美团采购策略的改变，导致欣旺达不再向博实结采购相关组件，造成博实结对欣旺达的销售收入大幅下降。

2021年开始，博实结重点发展智能支付硬件业务，出于产能及战略规划考虑，无线通信模组减少外售转为自用为主以生产收款云音箱等产品，使得无线通信模组重要客户的交易规模有所缩减，业务收入由2020年4227万元下降到2021年1307.96万元，因此造成无线通信模组业务销售金额均存在较大波动。

毛利率逐年降低

从2019年-2021年，博实结主营业务毛利率分别为35.54%、29.83%和25.64%，呈现逐年递减趋势，该公司称主要由于产品结构变化及部分产品毛利率下降综合所致。

具体业务来看，乘用车定位终端、智慧出行组件、其他智能硬件毛利率呈下降趋势，其他产品毛利率总体保持稳定或有小幅增长。

对于毛利率不断下降的原因，博实结回复称，因为疫情和汽车芯片紧缺的影响，同时销售额占比下降，导致无线型乘用车定位终端毛利率由34.43%下降至30.66%，进而拉低乘用车定位终端业务整体毛利率。

博实结表示，未来在产品迭代方面，伴随着2G逐步退网，未来4G车载终端销售占比提升，将会带动整体毛利率上升；在销售区域方面，公司于2021年起已开始重视车载终端海外市场的开拓，当年海外销售收入同比增长显著，相较于境内，海外销售毛利率较高，伴随博实结进一步拓展海外市场车载终端业务整体毛利率将有所提升。

在智慧出行组件业务上，博实结表示，智慧出行组件业务的主要客户XiaojuKuaizhi 及欣旺达毛利率总体保持平稳，哈啰出行的毛利率则呈下降趋势，主要是市场竞争加剧及业务结构变化综合所致；市场竞争方面，博实结在哈啰出行供应体系中的竞争对手包括为手机产业链提供ODM服务为主要业务的企业，由于国产手机厂商受制裁影响芯片供给短缺，导致其主要业务受到冲击转而在智慧出行领域寻求业务机会，使得市场竞争有所加剧；报告期内，博实结从为哈啰出行提供单车及电单车组件加工为主逐步过渡到提供组件加工及产品组装共存的业务结构，而组装业务的毛利率相对较低，导致对哈啰出行销售毛利率有所下降。

博实结认为，伴随着对物联网技术研发的持续投入，未来相关产品的智能化程度、工艺技术水平将进一步提升，均有利于智慧出行组件业务毛利率提高。

对于智能支付硬件业务，博实结称，未来将进一步加强云播放打印机的市场推广以提高其销售占比，从而带动智能支付硬件整体毛利率上升；同时通过与行业头部公司紧密合作，快速提高市场份额。由于头部公司具有较强的议价能力，销售毛利率较其他客户偏低，客户结构的变化将带来毛利率的进一步提升。