275亿！贵州茅台首度特别分红！更有大股东时隔8年增持，释放什么信号？

日期：2022-11-29发布：聆风

在股价跌至1500元大关之际，贵州茅台放大招，派发275亿元的特别分红。此外，控股股东还将以不低于10%、不高于20%的分红所得对公司股票进行增持。

值得注意的是，贵州茅台此次分红为其上市以来首次实施特别分红，也是年内第二次进行分红。加上年中分红的272亿元，本年度贵州茅台合计分红逼近550亿元，如此大手笔派现，在A股市场比较罕见，同时也创下贵州茅台分红历史新高。

在贵州茅台宣布特别分红的同时，其控股股东茅台集团及其全资子公司茅台技术开发公司也宣布，将利用部分特别分红资金增持贵州茅台股票，金额不低于15.47亿元，不高于30.94亿元的股票。

市场分析人士指出，相对于A股部分吝啬分红的公司而言，贵州茅台在正常分红的基础上还巨额实施特别分红，其意义不仅仅只在分红的金额本身，更是在引领A股新的分红模式。

首次派发275亿特别股息

11月28日晚，贵州茅台公告回报股东特别分红方案，拟实施回报股东特别分红，向全体股东每股派发现金红利21.91元(含税)。截至三季度末，贵州茅台的未分配利润为1720.57亿元，总股本为12.56亿股，以此计算合计拟派发现金红利约275.23亿元。

值得一提的是，此次特别分红的金额再次刷新了贵州茅台单次分红纪录。贵州茅台2021年利润分配方案为每股派发现金红利21.675元(含税)，共计派发现金红利约272.28亿元。年内两笔分红，贵州茅台合计派发现金红利547.51亿元，超过2021年贵州茅台全年净利润524.60亿元。

贵州茅台表示，特别分红的目的：一是公司持续、稳定、健康发展的需要；二是在保证公司正常经营和长期发展不受影响的前提下，加大现金分红力度，提振市场信心；三是积极回报股东，与股东分享公司发展红利，增强广大股东的获得感。

证券时报记者统计发现，此次贵州茅台派发特别现金红利为其历史上首次，也是今年来A股第二家派发特别现金红利的上市公司。

今年4月29日，中国海油也曾宣布实施特别分红，公司拟向全体股东派发特别现金红利每股1.18港元（含税），A股股东股息以人民币支付，每股派发现金红利1.00699元（含税）。中国海油当时公告称，此次派发的股息包括2021年度末期股息及香港上市20周年特别股息。

而在A股历史上，新华保险、中国平安、中国太保、中国神华、白云山等也曾派发特别现金红利。

分析人士指出，A股历史上派发特别现金红利的上市公司以国企和央企为主，贵州茅台此次大手笔派发特别现金红利为上市公司树立了标杆，不排除其他国企和央企也有类似提高分红比率的动作。

控股股东出手增持

派发巨额现金特别分红的同时，贵州茅台的控股股东宣布将以不低于10%、不高于20%的分红所得用于增持公司股票。此番增持，也是茅台集团时隔8年再次增持贵州茅台股票。

贵州茅台发布公告称，公司控股股东茅台集团以及控股股东子公司茅台技术开发公司计划利用公司特别分红所得现金红利，自公司特别分红现金红利发放之日起6个月内，通过集中竞价交易增持公司股票，两家股东合计增持金额不低于15.47亿元，不高于30.94亿元。

本次拟增持金额不低于特别分红所得现金红利的10%，不高于特别分红所得现金红利的20%。即：茅台集团公司拟增持金额不低于14.86亿元，不高于29.72亿元；茅台技术开发公司拟增持金额不低于0.61亿元，不高于1.22亿元。

控股股东本次增持不设增持价格区间，增持主体根据股票市场以及公司股价等情况择机实施增持计划。

公司表示，控股股东本次增持主要基于以下几方面：一是对公司未来发展前景和实现持续稳健增长的信心；二是对公司长期价值的认可；三是进一步支持公司长期稳定健康发展。同时，增持主体也提倡其他股东利用本次分红所得资金自愿增持公司股票。

茅台集团多年来持有贵州茅台股份不变，但在股价低迷之际，往往会出手增持。例如，2012年一则“白酒产品塑化剂超标”的消息，使白酒企业陷入前所未有的风波，A股白酒股的股价曾大幅下跌，贵州茅台也不例外。

而在当时，茅台集团逆势增持，为市场注入信心。据Wind统计，茅台集团曾在2012年12月11日增持贵州茅台45.25万股。2013年茅台集团两次增持，合计增持48.91万股。2014年，茅台集团再增持150.82万股。

茅台集团2014年大手笔增持完成后，贵州茅台股价自此开启了一波波澜壮阔的大涨行情，2015年脱离此前的震荡区间后，不断上涨刷新历史纪录。

销售收入突破千亿

近期，随着A股市场波动幅度加大，贵州茅台股价自高点以来也出现不少回撤，但贵州茅台官方曾多次发布利好消息，提振市场信心。

11月21日晚，贵州茅台发布公告称，2022年1月1日至11月21日，公司茅台酒含税销售收入已于2022年11月21日突破千亿元，实现茅台酒营业收入894.08亿元（含税销售收入1005.69亿元）。这也意味着贵州茅台2022年的营收规模在此前即已超过1000亿元，比2021年实现同样业绩提前了一个月。

2021年全年，贵州茅台整体实现营业收入1061.9亿元，茅台酒营业收入为934.65亿元。根据11月21日的公告，截至今年11月21日茅台酒已完成去年对应营业收入的96%。

今年以来，虽然部分地区疫情反复，白酒宴请等消费场景受到了一定冲击，但以飞天为代表的茅台酒凭借其强大的品牌影响力受疫情影响相对有限，叠加i茅台电商渠道的顺利推进，公司茅台酒营收实现稳步增长，彰显龙头韧性。

同时，公司不断加码自营渠道，i茅台APP持续放量，3月31日至9月30日期间实现酒类不含税收入84.62亿元。茅台还多角度、多阶段推出新品，珍品茅台、茅台1935、100ml小茅等新品覆盖空白价格带，茅台1935弥补公司整体千元价格带空缺，推动系列酒占比提升。

天风证券预计，贵州茅台今年以来连续实现较高增速，预计全年能够延续高增势能；随着公司产品持续升级，i茅台产品拓宽，公司有望超预期完成全年任务。贵州茅台2022年营收有望达1280.74亿元，同比增长17%；归母净利润有望达623.41亿元，同比增长18.84%。

东莞证券表示，作为白酒行业龙头，公司受疫情影响较小，确定性高，彰显龙头韧性。同时，公司茅台酒与系列酒双轮驱动的策略明确，渠道结构持续优化，i茅台有望增厚公司业绩。伴随着产能释放，公司量价有进一步提升的空间。

责编：万健祎

校对：苏焕文

王锦程

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